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"노루페인트, 올해 4분기까지 좋은 흐름 유지"-DB금융투자


입력 2019.11.22 08:37 수정 2019.11.22 08:38        최이레 기자

공업용 도료·PCM 매출성장 견인⋯올해·내년 영업익 추정치 10.5%, 5.1%↑

DB금융투자는 22일 노루페인트에 대해 올해 4분기까지 좋은 흐름이 유지될 것이라며 투자의견 '매수', 목표주가 1만2000원을 각각 유지했다.

DB금융투자에 따르면 지난 3분기 연결 기준 매출액과 영입이익은 각각 9.7%, 174.1% 증가한 1701억원, 115억원으로 2개 분기 연속 호실적을 이어갔다.

유경하 DB금융투자 연구원은 "공업용 도료와 철강판용(PCM)도료 매출액이 전년 동기 대비 각각 28.4%, 10.9% 증가, 매출성장을 견인했다"며 "건축용 도료와 인테리어·방수재 매출액은 잦은 비로 인한 영업일수 부족에도 시장점유율이 상승해 각각 6.7%, 8.0% 늘어났다"고 설명했다.

이런 가운데 유 연구원은 지난해와 달리 올해는 노루페인트의 좋은 흐름이 연말까지 이어질 것으로 내다봤다. 이와 함께 올해와 내년 영업이익 추정치를 각각 10.5%, 5.1% 증가한 368억원, 410억원으로 다시 상향한다고 덧붙였다.

그는 "매출원가와 판관비가 잘 통제되면서 한 자릿수 매출성장에도 고정비 레버리지 효과가 크게 나고 있다"며 "국제유가 안정세가 장기화되는 가운데, 최근 원·달러 환율이 하향 조정되고 있다는 점도 동사 실적에 긍정적으로 작용 중"이라고 분석했다.

이어 "주요 도료 경쟁사들이 어쩔 수 없이 건설경기 하향 사이클에 종속된 실적을 시현 중인데반해, 동사는 B2C사업 확장, 그룹 공동 원재료 구매 등의 혁신을 바탕으로 사이클을 이겨내는 힘을 보여주고 있다"며 "그럼에도 올 예상 실적 기준 상각전영업이익 대비 기업가치(EV/EBITDA)는 5.2배로 상반기와 큰 차이가 없다"고 부연했다.

최이레 기자 (Ire@dailian.co.kr)
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